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要在股票市场做好价值投资最为关键的一步就是要找到好的投资标的，即具有长期投资价值的好公司。巴菲特的黄金搭档查理.芒格有句投资名言：用一般的价格买入一家伟大的公司，远好于以便宜的价格买入一家平庸的公司。可见对于价值投资者来说，寻找好公司有多么的重要。
然而，在中国股票市场高速发展的今天，中国已经建成上海、深圳、北京三大证券交易所，在这三大证券交易所挂牌交易的公司数量也超过5000家。但这5000多家上市公司的质量参差不齐，真正具有长期投资价值的好公司并不多。今天我在这里跟大家分享一家我个人认为颇具长期价值投资的A股好公司是输液产品龙头：华润双鹤。
双鹤药业
一、 公司概况
华润双鹤药业股份有限公司（简称“华润双鹤”或“公司”）是一家拥有70余年辉煌历史的制药企业，前身为北京制药厂，1997年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码600062。2010年，华润双鹤进入位列世界企业500强的华润（集团）有限公司旗下，是华润集团的一级利润中心，也是华润医药集团的重要组成部分。
二、公司主营业务
公司围绕输液、慢病和专科三大业务板块展开，具体包括加工、制造制剂药品、化学、生物医药原料、医药包装材料。
三、公司经营业绩分析
年份
营业收入（亿）
净利润（亿）
每股收益（元）
2022年
94.47
11.64
1.1235
2021年
91.12
9.357
0.8969
2020年
85.04
10.05
0.9635
2019年
93.81
10.55
1.0114
2018年
82.25
9.686
0.9284
营业收入从1997年上市当年的2.36亿到2022年的94.47亿，增长了39倍。净利润从1997年的0.48亿到2022年的11.64亿，增长了23.25倍，成长性良好。从上表近五年的业绩数据看，营业收入是稳定增长的，净利润及每股收益在2020年及2021年有小幅下滑，原因是研发费用有所增加从而缩减了净利润整体看公司的经营业绩是向好的。
四、融资、净资产收益率与现金分红情况分析
年份
净资产收益率（%）
现金分红（元/10股）
2022年
11.71
5.78
2021年
9.78
4.8
2020年
11.27
2.9
2019年
12.87
3.04
2018年
12.67
2.79
A、融资情况：
上市首发募资总额(万)：31443.00
两次配股募资总额(万)：57150.20
两次增发募资总额(万)：367990.11
募资总额(万)： 456583.31
B、赚钱能力分析
公司近五年来净资产收益率，2021年较低，在10%以下，五年平均为11.66%，整体上看还是不错的，赚钱能力也是比较强的。
C、分红情况
公司上市以来累计现金分红22次，累计现金分红金额为359944.59万元。募资与派现总额比为1.27，分红小募资，原因是2015年公司扩张进行了高达300,813.35万元的大规模融资。公司2005年前现金分红情况较差，往后除了2014年外每年都有现金分红，近五年平均为3.86元/10股，分红能力和持续性也都比较好。
五、行业地位及核心竞争力
1、公司所处行业地位：
公司深耕输液领域多年，在A股上市公司中，华润双鹤在输液产品中排名第一，行业地位非常突出。
2、公司核心竞争力：
A、拥有丰富的产品线和品牌优势
目前公司拥有 18个亿元级产品,逐步形成具有市场竞争力的产品群。输液业务,基础输液持续保持根据地市场的较大份额,并不断提升质量,创造盈利,同时开拓空白市场,提升市场占有率。慢病业务拥有 0 号、压氏达、穗悦、复穗悦、诺百益、贝奇灵、糖适平、冠爽等多个知名产品,。专科业务聚焦儿科、肾科、精神/神经、抗凝、麻醉镇痛等领域。
B、优质的产品质量和成本控制
作为中国首批、国企首家通过 GMP 认证的制药企业,公司所有输液生产线均通过 GMP符合性检查,万辉双鹤通过了美国 FDA 认证,华润赛科和浙江新赛科是通过了美国 FDA 和欧盟 GMP 双重国际化认证的高质量的生产基地,天东制药是肝素类原料药及制剂生产企业,也是通过欧盟 EDQM 和美国 FDA 认证的企业。
C、渠道与终端的覆盖与管理能力
公司建立了覆盖全国的终端推广团队,通过不断提升学术营销能力和对终端的服务能力,洞察与满足医疗终端、患者的治疗需求,增强对终端的把控能力。目前公司的销售网络遍布全国,非输液业务拥有两千余家商业客户,覆盖医院、城市社区中心/站点以及农村基层医疗终端十五万余家,覆盖药店二十余万家,还与百余家百强连锁药店开展合作。输液业务拥有两千余家商业客户,终端覆盖了全国三十一个省市。
D、全资子公司胞磷胆碱钠注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价
六、入选A股好公司理由
1、公司输液产品排名第一，行业龙头地位突出。
2、公司成长性良好，经营业绩向好。
3、强大的核心竞争力为公司持续性发展提供保障。
4、赚钱能力较强，现金分红能力及持续性较好，为投资者提供收益保障。
七、估值分析
1、市盈率估值
公司股票2024年1月12日的收盘价为17.55元，根据东方财富数据，当前的滚动市盈率PE(TTM)为14.45倍，从市盈率估值角度看，对于价值投资者来说，我认为当前这个估值还是稍有点偏高的。
2、现金分红估值
近五年来现金分红平均值为3.86元/10股。按2024年1月12日的收盘价17.55元计算，股息为2.2%，跟银行利息差不多。从现金分红估值角度看，对于长期价值抽资者来说，这个估值也是偏高的。
双鹤药业股票
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